美联储水漫金山可能是无用功

美联储的话要听，美联储主席的话也要听。就在昨天，几位大佬再次发言，本周各位投资者耳边好像就一直回想着他们滔滔不绝的言论。

美联储主席鲍威尔表示，在经济复苏前，美联储货币政策行动不会松懈。

美联储副主席克拉里达周四表示，美国决策者还需向遭受重创的经济提供额外的财政和货币支持。

纽约联储主席威廉姆斯周四表示，很难预测未来经济复苏的态势，暗示宽松依旧是必不可少的。

这种讲话就是明显的鸽声嘹亮。最新数据统计表明，截至5月20日，美联储总资产增至7.04万亿美元，所持美国国债为4.09万亿美元，企业信贷工具余额从一周前的3.05亿美元增至18亿美元，商业地产抵押贷款支持证券持有量增至88.6亿美元，一周前为86.1亿美元。从这些巨量的数据可以看出，FOMC的“水漫金山”是相当认真的。同时，我们所关心的问题包括后续行动也在周四凌晨的美联储会议纪要中回答了大家。

虽然表明上非常和谐，一致宽松，但是笔者认为无论是哪位官员，都没有办法对未来疫情的反复以及可能对经济造成的反复冲击做出一个科学的量化，那也就无法对目前采取行动做出合理预测和评估。而且从支持经济的效用来说，其边际效应越来越低。所以笔者可以大胆的预估是到一定时候这些措施会有相当一部分默默退出，让经济自由飞翔。我们重点要管关注的还是国债收益率曲线，是否真的有可能滑向负利率，那将是对全世界的金融市场都产生巨大冲击的事件。